ABD ekonomisi, beklentilerin üzerinde gelen büyüme rakamlarıyla yüksek faiz oranlarına rağmen yolunda ilerlemeye devam ediyor. Son çeyrekte kaydedilen güçlü büyüme, ‘yumuşak iniş’ senaryosunu güçlendiriyor.
Ekonomik Büyüme ve Yumuşak İniş Senaryosu
ABD ekonomisi, geçen çeyrekte hızlanarak yıllık yüzde 2,8 oranında büyüdü. Tüketici harcamaları ve işletmelerin yatırımları, yüksek faiz oranlarına rağmen bu büyümeyi destekledi. Ticaret Bakanlığı’nın raporuna göre, gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) Ocak-Mart döneminde yüzde 1,4 oranında büyüdü ve Nisan-Haziran çeyreğinde toparlanarak yüzde 2,8’e ulaştı. Ekonomistler yüzde 1,9’luk daha zayıf bir büyüme hızı bekliyordu.
GSYİH raporu, enflasyonun azalmaya devam ettiğini ve Fed’in yüzde 2 hedefinin üzerinde kalmasına rağmen gerilediğini gösterdi. Merkez bankasının tercih ettiği enflasyon göstergesi geçen çeyrekte yıllık yüzde 2,6 oranında arttı ve yılın ilk çeyreğindeki yüzde 3,4 seviyesinden düştü. Çekirdek PCE enflasyonu ise yüzde 2,9’a geriledi.
Bu rakamlar, ABD ekonomisinin Fed tarafından tasarlanan yüksek faiz oranlarının ekonomiyi durgunluğa sürüklemeden enflasyonu dizginlediği nadir bir ‘yumuşak iniş’ eşiğinde olduğuna dair güveni pekiştirdi.
Tüketici Harcamalarının Rolü
Tüketici harcamaları, ABD ekonomisinin büyümesinde önemli bir rol oynadı ve Nisan-Haziran çeyreğinde yıllık yüzde 2,3 oranında arttı. Araba ve ev aletleri gibi mallara yapılan harcamalar yüzde 2,5 oranında yükseldi. İşletme yatırımları da ekipman yatırımındaki yıllık yüzde 11,6’lık artışın liderliğinde arttı. Ayrıca, işletmelerin envanterlerini artırması da büyümeye katkı sağladı. Ancak ithalattaki artış, Nisan-Haziran büyümesinden yaklaşık 0,9 puan düşürdü.
Fed ve Faiz Politikası
Fed yetkilileri, enflasyonun yüzde 2 hedef seviyesine doğru ilerlemesiyle birlikte faiz oranlarını yakında düşürmeye hazır olduklarını belirtiyor. Eylül ayında ilk faiz indiriminin yapılması bekleniyor. Comerica Bank’ın baş ekonomisti Bill Adams, GSYİH raporuyla birlikte Fed’in rahatlayacağını ve faiz oranlarını düşürme zamanının yaklaştığını düşündüğünü belirtiyor. Faiz indirimleri, tüketicilerin ipotek, otomobil kredisi ve kredi kartı gibi harcamalar için borçlanma maliyetlerini azaltacak.
Seçim Öncesi Ekonominin Durumu
Başkanlık kampanyası yoğunlaştıkça, ekonominin durumu Amerikalıların dikkatini daha fazla çekiyor. Enflasyon 2022’deki yüzde 9,1’den yüzde 3’e düşmüş olsa da, fiyatlar pandemi öncesi seviyelerinin oldukça üzerinde kalmaya devam ediyor.
Ekonomik yavaşlama büyük ölçüde Fed’in agresif faiz artırımları sonucunda konut ve otomobil kredileri, kredi kartları ve birçok ticari kredi için daha yüksek borçlanma oranlarını yansıtıyor. 2022 ve 2023 yıllarında 11 kez faiz artıran Fed, enflasyon artışına yanıt olarak bu adımları atmıştı. Rusya’nın Ukrayna’yı işgali ise enerji ve tahıl fiyatlarını artırarak durumu daha da kötüleştirdi.
Ekonomistler, daha yüksek borçlanma maliyetlerinin ABD’yi durgunluğa sürükleyeceğini tahmin ediyordu. Ancak ekonomi güçlü bir şekilde yoluna devam etti. Tüketiciler, güçlü iş piyasası ve Kovid-19 kilitlenmeleri sırasında biriktirdikleri tasarruflarla harcamalarını sürdürdü.
Bu yılın başındaki yavaşlama, büyük ölçüde ithalattaki artış ve işletme envanterlerindeki düşüşten kaynaklandı. Ancak bu eğilimler, ekonominin genel sağlığı hakkında fazla bir bilgi vermiyor.
