Dünyanın en çok ziyaret edilen üçüncü kripto para borsası Bybit’in Opsiyonlardan Sorumlu Ünite Lideri Hao Yang tarafından kaleme alınan makalede, Merkezi Borsaların kriptoların benimsenmesine katkıları ele alınıyor.
Blok zinciri teknolojisi vakitle bedel değişimine yönelik muteber bir çerçeve sunarak gücü ve finansal denetimi merkeziyetsiz hâle getirecektir. Bu vizyon, tüm kalbimizle benimsememiz gereken ihtilal niteliğinde bir yaklaşım kaymasını temsil etmektedir.
Ancak bu parlak geleceğin önünü kesebilecek makul ögeler da mevcuttur. Bunlara örnek olarak, vadeli süreçler piyasasının sıfır toplamlı yapısını verebiliriz. Kripto dünyasında, ruhsal eğilimlerin bedelinin artması için paranın daima olarak benimsenmesi ve daima sermaye akışı gereklidir. Bu ruhsal eğilimler de çoklukla fırsatı kaçırma korkusunu (FOMO) tetiklemekte ve çok alım-satım yapmaya teşvik etmektedir.
Para, niteliği gereği pahalı olmaktan fazla bir paha aracıdır. Sonuç olarak kripto para piyasası, yatırımcıların gerçek paha yerine paranın temsil ettiği bedele dair farklı beklentilerine nazaran alım-satım yaptığı sıfır toplamlı bir vadeli süreçler piyasasıdır.
Vadeli Süreçler Piyasasının Sıfır Toplamlı Yapısı
Sıfır toplamlı oyun, bir iştirakçinin yarar elde etmesinin öbür bir iştirakçinin kaybına bağlı olduğu bir durumdur. Vadeli süreç piyasalarında opsiyonlar ve vadeli süreçler, mukavelelerin iki taraf ortasındaki mutabakatları temsil etmesi ve taraflardan biri kaybettiğinde varlıkların öteki tarafa aktarılması nedeniyle sıfır toplamlı olarak kabul edilir.
Sıfır toplamlı yapı, yatırımcıların kripto paraların temel bedeli ve potansiyeli yerine kısa vadeli yararlara ağırlaştığı son derece rekabetçi ve spekülatif bir alım-satım ortamına yol açabilir. Hasebiyle bu durum, son gayeler olan merkeziyetsizlikten ve bedel değişimine yönelik güçlü ve sağlam bir çerçeve oluşturmaktan saptırır.
Benimsenme ve sermaye akışı ihtiyacı
Bir kripto paranın kıymetinin artması için daha fazla kişi ve işletmenin bu parayı kullanması ve bu paraya yatırım yapması gereklidir. Benimsenme seviyesi ve sermaye akışı ne kadar yüksek olursa kripto para da o kadar istikrarlı ve pahalı olabilir. Fakat kripto paralar popülerlik ve paha kazandıkça, kullanıcıların daha yüksek verimlilik, güvenilirlik ve daha kullanıcı dostu arayüzler nedeniyle merkezi borsalara yönelme eğilimi de artmaktadır.
Ayrıca daima olarak benimsenmeye ve sermaye akışına olan gereksinim, kripto para ünitelerinin pahasının, destek teknolojik gelişmeler yerine çoğunlukla spekülatif alım-satımlara ve piyasa algısına bağlı olduğu bir döngü yaratabilir. Bu dinamik, istikrarsız bir piyasa ortamına yol açabilir ve merkeziyetsizlik prensiplerine dayalı olan açık ve esnek bir finansal sistemin gelişimini sekteye uğratabilir.
Kripto alım-satımlarıyla süratli çıkarlar elde etmenin cezbediciliğine direnmek hayli zordur. Ayrıyeten alım-satım yapmaya yönelik bu ortak istek, sermayenin ekseriyetle kelam konusu süreçleri kolaylaştıran ve fiyatları hudutlu arza sahip kripto paralar cinsinden alan borsalara akmasına neden olmaktadır. Bu durum bir ikilemi de beraberinde getiriyor: Kripto paralar merkezi güç yapılarını ortadan kaldırma maksadıyla ortaya çıkmış fakat kâr elde etme isteği, kullanıcıları en muteber ve verimli merkezi borsa platformlarına (CEX’ler) itmiştir. Bu platformlar da giderek daha fazla kullanıcıyı kendine çekip fiyatlar sayesinde daha da çok varlık biriktirmekte, münasebetiyle daha merkezi ve güçlü hâle gelmektedir.
Peki CEX’lere neden hâlâ gereksinim duyuyoruz?
CEX’ler gerçek manada merkeziyetsiz bir ekosisteme ulaşma seyahatinde hayati bir role sahiptir. CEX’ler, klasik finansal sistemlerle kripto paraların gelişen dünyasını birleştiren kıymetli bir köprü fonksiyonu görür. CEX’ler, faaliyetlerini mükemmelleştirerek ve güçlü güvenlik altyapıları uygulayarak hem merkeziyetsiz finansa problemsiz geçiş sağlamakta hem de geniş kitlelerce benimsenme seviyesini etkin olarak artırmaktadır.
CEX’lerin birincil avantajlarından biri, kripto para ekosisteminde likidite sağlamak ve piyasa derinliğini artırmaktır. Yatırımcıların verimli bir halde dijital varlık alıp satabileceği etkin pazar yerleri CEX’ler sayesinde mümkündür. CEX’ler kâfi sayıda alıcı ve satıcıyla fiyat dalgalanmalarını azaltır ve adil fiyat keşfi sürecine imkan tanır. Bu da nihayetinde kripto piyasasının stabil olmasına ve büyümesine katkı sağlar.
Diğer kıymetli bir neden ise CEX’lerin kripto dünyasına yeni ayak basanlar için değerli bir giriş noktası fonksiyonu görmesidir. CEX’lerin kullanıcı dostu arayüzleri ve sezgisel alım-satım araçları, teknik bilgi seviyesi sonlu olan şahısların kripto para alım-satım sürecindeki karmaşıklığın üstesinden gelmelerini kolaylaştırır. Klasik finansal platformlara benzeyen, kullanıcıların aşina olduğu bir ortam sunan CEX’ler, yatırımcıların düşük ölçülerle giriş yapabilmesini mümkün kılar ve daha geniş bir kullanıcı tabanını kendine çeker.
CEX’lere olan muhtaçlığı artıran öteki faktörler de mevcuttur. Bu faktörlere örnek olarak; tesirli risk idaresi tedbirleri, 7/24 dayanak hizmetleri ve prestiji parayla kripto satın alma imkanları sayılabilir.
Kripto para dalı ve blok zinciri teknolojisinin emeli merkeziyetsizlik olsa da, bu seyahatte merkezi borsaların vazgeçilmez rolünün şuurunda olmak da çok kıymetlidir. Kripto bölümü evrilmeye ve yenilikler getirmeye devam ettikçe, merkeziyetsizlik ile merkezi borsalara olan muhtaçlık ortasında istikrar yakalamak sürdürülebilir ve kapsayıcı bir merkeziyetsiz geleceğe ulaşma sürecinde kritik kıymet kazandı.
Bu hassas istikrara dikkatli bir halde yaklaşmak ve zorla yayılmacılığa yönelik eğilimlerden kaçınmak hepimizin sorumluluğundadır. Şu deyişi de her vakit aklımızda bulundurmakta yarar var: Güç yozlaşır, mutlak güç ise kesinlikle yozlaşır.
Yazarın Biyografisi
Hao Yang, Bybit’te yenilikçi eserler ile hizmetler sunarak kripto tutkunlarının dijital varlıkları daha düşük maliyet ve risklerle alıp satmasına imkan tanıyan opsiyonlardan sorumlu üniteye başkanlık ediyor.
Hao, mali hizmetler alanındaki çeşitli tecrübeleri sayesinde opsiyonlu süreçler ve finansal mühendislik mevzularında üst seviye uzmanlık elde etti.
2021’de Bybit’e katılmadan evvel OKEx Options şirketi için danışmanlık hizmetleri vermekteydi. Ondan evvel ise güç şirketi PZEM’de, egzotik ödeme yapılarına sahip güç opsiyonlarını modelleyen nicel analist olarak çalıştı. Bunun da öncesinde Optiver’de yatırımcı olarak faiz oranlarına ve endeks opsiyonlarına ağırlaştı. Kripto seyahatine madenci olarak başlayan Hao, daha sonra bir kripto borsası start-up’ı için alım-satım sistemi geliştirdi.
Hao, Vrije Universiteit Amsterdam Üniversitesinde “Nicel Risk İdaresi İçin Duisenberg Honors Programı“ kapsamında Finans Yüksek Lisansına sahiptir.
Kaynak: (BYZHA) Beyaz Haber Ajansı
